电子行业重点公司17年整体保持较快增长,部分超跌个股已经迎来布局良机。根据我们对电子行业重点公司的跟踪和相关业绩预告的分析,2017年电子行业主要的重点公司整体营业收入同比增长达到53%,净利润最大平均增速达到83%,消费电子、LED、面板、半导体等公司均表现优异。从全球电子产业海外重点公司对2018年Q1的展望来看,整体呈现中性偏乐观。我们认为对整个电子行业18年全年的景气度无需过于悲观,优选估值与业绩增速匹配的超跌个股。

消费电子行业发展进入第三阶段,顶级供应商集团化发展,扩大竞争版图。

2017年11月份以来,之前大幅上涨的消费电子白马被大幅杀跌。近期随着台积电、苹果、高通、MTK等产业链主流公司发布17年Q4的财报,数据较好表现一定程度上缓解了市场之前对行业的悲观情绪,主要公司存在着企稳回升的迹象。2017年-2020年,预计将是行业发展的第三阶段。这个阶段的主要特点将是平台型公司继续推进战略纵深发展,打造大平台化战略。已经实现平台化的企业紧紧围绕客户创新,利用自身的客户、人才、资金、技术等卡位优势把自身打造成一个集团,实现自身持续稳定的发展。

面板行业18年供需健康,周期与成长共舞属性不变。

18年新增的产能主要是京东方10.5代线、CEC的咸阳和成都的8.6代线,以及17年产能的扩产和进一步满产,,一方面供给端要考虑老旧产线的新品投入和新产线的产能爬坡,有效的供应新增总面积约10%,需求端则随着面板大尺寸化的需求恢复,从而面积需求增幅达到8%左右。18年供需平衡是主旋律,行业的周期性依然存在,但成长的动能更加充足。

LED行业业绩为王,首选龙头。

VEECO和中微正式达成和解协议,标志着中国LED行业掌握核心设备制造的里程碑,预计中国LED产业在未来5-10年将成为全球LED技术革新的领航者,并获得龙头地位所对应的丰厚回报。2018年1季度看市场集中度继续加速提升,新的需求如小间距、MiniLED、MicroLED等引爆市场热点。进一步拓展LED的应用空间。

半导体下游需求出现分化,政策驱动仍是主题。

1季度受季节影响,手机行业增速放缓,但随着手机端去库存接近尾声,供应链新一轮备货开启在即,预计从3月份开始供应链将迎来第一波供货小高峰,带动半导体景气度回暖。存储芯片景气周期仍值得期待市场预估今年存储芯片上涨动力将减弱。但主流厂商拒绝降价可以看出存储器的景气度依然有望维持。比特币芯片及MCU需求强劲将会是18年的新增亮点,人工智能及万物互联催生新需求。

维持板块“超配”评级。

电子板块再经过17年11月份以来的调整后,再次迎来配置机遇。从3月份开始伴随着季节性的回暖与复苏,新一轮的元器件以及零组件备货的驱动之下,整个行业的业绩增速有望企稳回升,维持电子板块“超配”评级。