近日，有爆料称在国内上市无望的俏江南已选择到香港上市，上市日期就在今年第二季度。与此同时，俏江南卖掉了兰会所，对旗下业务进行整合。

对此消息，俏江南的表态显得有些含混不清，公关部负责人回应称：“不清楚，高层尚没有正式给出解释。”

行业人士认为，尽管政府对餐饮企业上市的政策已经有所松动，但是由于俏江南此前已撤回了在国内上市的申请，国内上市希望渺茫。在绷紧的资金链面前，迫于开店费用上的巨大压力，俏江南赴港上市已是很难避免的选择。

资本的磨难

日前，瑞银证券董事总经理、投资银行部主管赵驹表示，俏江南将于今年二季度在香港挂牌上市，融资规模为3亿－4亿美元（约19亿至25亿元人民币）。不过，此后瑞银证券对此予以否认。

“对这个问题，我只能说没法回答，一切消息要等公司高层的解释。”俏江南餐饮集团公关部经理赵炜这样回复。

尽管俏江南公关部闪烁其词，张兰的反应却可看做是对此说法的默认，而行业人士则表示了肯定。一位接近俏江南的投行资深人士介绍，“餐饮企业在香港上市，一旦走程序，进程就会很快。”

2000年，张兰在北京开办俏江南，至2007年，俏江南曾对外宣称其销售金额超过10亿元。2006年，俏江南投资建立由法国顶尖设计师设计的豪华私人会所兰会所。该项目总投资超过3亿元，由张兰的儿子汪小菲执掌。

2008年9月金融危机爆发后，张兰为缓解现金压力，决定引入外部投资者。3个月后，俏江南表示，向鼎晖投资和中金公司出让10%股份，融资额3亿元。据知情人士回忆，实际上融资额度是2亿元。

俏江南如果如愿在A股上市，那么一切矛盾就都会暗藏在桌面下，但偏偏在2009年湘鄂情(002306,股吧)上市后，出于对餐饮企业财务监管难的考虑，证监会将该类企业上市的通道暂时封死。由于证监会在俏江南递交上市申请的60天答复期内没有给出回应，俏江南撤回了国内上市申请。

张兰表示，引入鼎晖投资是公司的重大决策错误，鼎晖不仅没有给公司带来很大的回报，反而稀释了很大的股份。

“俏江南自从撤回国内上市的申请后，为筹备香港市场上市，更改公司股权架构等一系列文件，并在海外设立上市公司，要想再改回来，没有半年时间不够。”上述投行界人士说，“而且费用惊人。”因此，短期重新申请的可能性不大。

紧绷的资金链条

俏江南于近期卖掉了兰会所，这显得有些奇怪，一位餐饮业人士称，在上市之前的敏感期，卖掉部分业务会造成媒体非议，这显然对企业不利，不知道为什么俏江南会选择在这样一个敏感时期出售兰会所。

“兰会所可能和俏江南主体定位不太一致，也有可能是为了缓解资金压力。”特许经营专家、政法大学商学院李维华说。

“兰会所产权转移很早就在进行，它早和俏江南没有关系了。”俏江南集团公关部经理赵炜解释，目前俏江南在全国有60家店，其中6家为加盟店，其余都是直营。去年年底，有两家直营店因为物业租期到期没有续约而关闭。

有媒体指出，俏江南资金紧张。对此，张兰的回答是：“我们没有借款，如果资金有问题，现在就不可能安静地站在这儿与你说话。”

风险投资方只占俏江南股份的10%，即便有上市的渴望，他们也不能左右俏江南决策。行业人士认为，俏江南渴望上市的直接动力来自于资金的压力。

“你可以注意一下俏江南的店， 店的面积比较大，都开在繁华地段，每家店的开店投入应当在1000万元到3000万元之间，”一位餐饮界人士分析，“而且，从去年开始，随着和加盟商的摩擦加剧，俏江南清理了不少加盟店，全力转向直营，这意味着要自己承担全部开店成本。”

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