简介：百胜并购小肥羊获商务部批准，然而，这只是收购行为的第一步。待收购完成后，百胜和小肥羊的高难度融合才更具挑战性。至于结果，只能拭目以待。

肯德基的涨价声还未散尽，8日，其母公司百胜餐饮集团(以下简称“百胜”)宣布：百胜私有化小肥羊集团有限公司(以下简称“小肥羊”)的计划获商务部批准，现金收购价为每股6.5港元。

“实际上这只是收购行为的第一步，待收购完成后，百胜和小肥羊的高难度融合才更具挑战性。至于结果，只能拭目以待。”特许经营专家李维华博士说。

新金融记者 淮纯菊

意外

从某种程度上说，此次跨国并购获批倒更像是“意外”。

两周前，商务部公布“延期”消息，而坊间也有“被商务部无限期延长”的传闻。就在获批当天(11月7日)，新金融记者还从小肥羊的工作人员处了解到：“公告是延期60天，具体情况不太了解。”

同一时间，意外发生了。7日，并购计划获批，而质疑声也此起彼伏。面对质疑，百胜和小肥羊步调一致，双方均表示：“我们尊重商务部的审批程序，并积极配合。”

对于收购计划获批原因，小肥羊新闻发言人李丽婵在给新金融记者的回复中称，在于该计划符合政府监管部门相关规定。

正如李丽婵所言，“意外”也可以找到充分理由。中投顾问酒店餐饮行业研究员康建华认为，小肥羊在内地餐饮业所占有份额并未垄断，因而不违反反垄断法;而政府对外资并购国内企业态度逐渐转变，开始持较为积极的态度。然而，这个意外获得的“通行证”不能保证此次并购就一定成功。

虽然很多业内人士均认为：“几乎没什么悬念，收购不会失败。”但对百胜和小肥羊的许多工作人员而言，“比较敏感，还是存在变数的，一切还都不明朗。”

对收购是否有可能失败，李丽婵表示，“在该计划实施过程中，我们将持续按照相关法定流程执行相关工作，并尊重计划实施过程中的事实结果。”

相对于小肥羊的“按部就班”，百胜方面的回复则显得信心十足，“我们期待余下的交易细节能顺利完成，并对进一步提升小肥羊的品牌影响力以及满足广大消费者对于火锅概念的需求充满信心。”

变化

不论对百胜还是对小肥羊，甚至对中国餐饮业，这次并购均意味着——变化。

有数据显示，2006-2011年上半年，中国餐饮行业并购事件为6起，其中跨国并购5起。“餐饮行业近年来并购事件逐渐频繁，实际上预示着行业内整合步伐加快，而跨国并购表明外企更加注重中国餐饮市场的消费潜力，希望通过并购的方式更快打入中国餐饮市场。”康建华说。

无疑，百胜并购小肥羊意味着扩张。

“火锅的盈利性比较好，而且比较容易规范。”李维华分析道。另外，他认为，收购成功后，百胜会维持小肥羊的业态。

康建华也认为，百胜可能将继续保持火锅业态，因为小肥羊已形成品牌影响力和部分黏性较强的客户群，百胜有可能巩固其中国特色火锅品牌的影响和价值，同时标准化门店产品及服务质量，提升门店管理。而百胜可通过收购小肥羊涉足火锅市场，丰富其食品种类，加大其在中国餐饮界的覆盖，却也面临着整合的难度。

而百胜方面也表示，待收购完成后，将继续打造和提升小肥羊品牌价值和影响力，通过百胜的国际连锁经营经验可以加快小肥羊在品牌和业务模式上的发展，以及有助其长期市场地位的提升。

然而，即便小肥羊的业态得以保持，变化也不可避免。李维华说：“小肥羊肯定会有变化。具体是在出品、环境、服务，还是在营销方面有所变化，只能静观其变。”

当然，这种变化势必蔓延到整个快餐行业。在康建华看来，百胜收购完成后，小肥羊将在港交所退市，而小肥羊未来或将扩大连锁经营规模，而这一利好消息也将带动快餐连锁行业的发展，对该板块后市走势产生积极影响。

利好

如果并购对百胜而言算利好的话，对小肥羊而言，或许也算利好。

面对并购是否是小肥羊的最好出路的问题，李丽婵在回复中表示：“百胜集团将利用其中国市场运营餐厅的丰富经验，进一步提升小肥羊品牌价值和影响力，使小肥羊成为火锅业态强有力的领导者。”

可是，在小肥羊469家门店中有277家加盟店(据小肥羊2011年中期报告)，小肥羊被收购后，这些加盟商的利益是否能够得到保障引起普遍关注。

“小肥羊公司在任何时候都会遵守与小肥羊加盟商双方签署的各项法律文件，并与小肥羊的加盟事业伙伴共同努力，实现小肥羊品牌的健康、有序发展。”李丽婵在回复中表述。

可实际上，“在百胜收购小肥羊后，在特许经营方面需要高难度的融合。加盟商既要遵照以前合同的约定，又要按照现在(百胜)的管理方法和管理体制运作。百胜那套选择加盟商、管理加盟商的标准，和小肥羊选择加盟商、管理加盟商的标准肯定不同，并购后就看怎么去磨合并采取机智的策略。”李维华对新金融记者说。

他还表示，如果做得好，小肥羊原来的加盟商就会继续为百胜创造社会效益和经济效益;做得不好，肯定会出大问题。

遗憾的是，李丽婵在面对保障加盟商利益的问题时，并没能正面回复。

不难理解的是，在百胜的公告中，如果收购成功，小肥羊的创始人只持有6.8%股份，也只能“关注”小肥羊的发展，更别提保障加盟商的利益了。

百胜方面同样没有就此问题给出正面回复。

未来

不可否认的是，并购后的未来之路并不平坦。

正如前文中提到的数据，中国餐饮行业并购事件中，跨国并购明显多于本土并购。李维华认为：“中国人对并购理念不太认同，并购一个别人的企业，就需要改变原有的企业文化等，其实很难。从某种程度上说，并购的麻烦不在前期而在后期。”

在他看来，并购前期是“烧钱”，相对容易。但其后怎么将团队文化、菜品等融合到一个品牌下而不出问题，才是关键。

可对刚刚进入并购环节的百胜和小肥羊来说，二者虽都对未来表示出了足够的信心，但又不愿过多提及。与此同时，仍然有很多人在为中国的餐饮企业担忧。

有业内人士认为，小肥羊被收购后，意味着外资对中国食品生产链条的影响力将进一步拓展到肉羊养殖、流通加工领域，上游产区的议价权、销售渠道很可能会受影响，甚至有被逐步控制之忧。

李维华看来，这种担忧是“必要的”。在小肥羊换东家后，新东家对供应商要求必然与老东家不一样，而这些新要求必然会影响到羊肉的养殖、流通和加工领域。

而康建华却对新金融记者表露了不同看法：“实际上这种担忧并不必要。小肥羊在食品领域所占地位并未达到一家独大的情况，而且其垂直一体化的产业链生产模式对整个肉羊养殖、流通加工等领域的影响有限。”

而就本次并购，李维华表示，如果用开放的胸怀来看，应该是强者并购弱者，对产业、对消费者、对社会大众都好;但从民族的角度来看，咱自己的品牌被别人并购了，还是会有些遗憾的，虽然他并不看好小肥羊这个企业。

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