【李维华讲特许】三只松鼠&良品铺子：电商和线下连锁经营店的对决
时间：[2021-05-15] 来 源：未知 作 者：特许经营第一网 点击：
依靠亏钱补贴、大肆广告的所谓互联网线上模式的红利已经非常明显地在急剧下滑。
举个休闲零食业的例子，因为这个行业的主流消费者多为80、90后的年轻人群，也是更接近和熟悉互联网的人所占据的行业，所以休闲零食的行业很具代表性。我们就拿三只松鼠和良品铺子这两个典型的企业做对比。
1、主攻线上的三只松鼠，2016年-2019年，营收从44.23亿元增长到101.73亿元，增长率130%，但利润却仅从2.37亿元增长为2.39亿元，增长率仅为0.8%。
反之，主攻线下的良品铺子2020年营收78.94亿元，比三只松鼠少近20亿元，但其净利润达3.44亿元，比已经开始开拓线下实体店铺的三只松鼠还多出4000万。
2、从毛利率上看，主攻线上的三只松鼠和良品铺子的差别同样巨大：2020年，三只松鼠的毛利率为23.9%，良品铺子则为30%-40%。
3、从估值和股价上看是同样的趋势：三只松鼠估值约为203.91亿元，良品铺子197.45亿元，相差无几；目前，虽然二者的股价均有下跌，但三只松鼠从75元跌到了50元，跌幅33%，良品铺子从55元跌到49元，跌幅11%。前者为后者的3倍。
由上面的对比，你就不难理解为什么三只松鼠现在开始大肆开拓线下实体店甚至喊出要开一万家店的计划了。
事实上，醒悟过来的三只松鼠自打2019年开始大规模地线下连锁店面铺设以来，公司业绩明显好转。数据显示：2021年一季度归母净利润3.15亿元，超过了去年全年的盈利！对于业绩提升的原因，三只松鼠自己也公开承认，其主要原因之一是大力开拓线下渠道。
随着线上平台收费的提高、线上商家竞争的加剧、公域获客成本的增加、商家逐步掌握和运用私域引流的方法、草根KOL和KOC的增多、直播的普及、因为比价的便捷导致的价格战、片面执着追求规模或销售额的“第一”、不断出现的质量问题等，互联网的商业红利正在逐步下降。同时，随着消费者更注重体验、店家愈发采用更多的现制商品、自有品牌比例的提升、即时消费或最后一公里或最后100米配送的刚需、线下店铺对于消费者画像因素的完善和准确等，线上的部分优势已在下滑，线下的部分优势开始回归。
总之，从10多年前我就一直强调，千万不要迷惑于单纯的线上或线下，这个时代是上下一体、虚实结合、全方位出击的“中国特许经营思想”的大特许时代。
